Μία από τις χειρότερες ημέρες στην ιστορία της Wall Street έζησε η Alphabet, μητρική εταιρεία της Google, καθώς η μετοχή της κατέρρευσε περισσότερο από 12% μέσα σε μία συνεδρίαση. Η πτώση της Πέμπτης ήταν η μεγαλύτερη που έχει καταγραφεί ποτέ για την εταιρεία, ξεπερνώντας ακόμη και τις απώλειες που σημειώθηκαν κατά τη διάρκεια της πανδημίας Covid-19 και της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008.
Η βουτιά εξαφάνισε περίπου 500 δισ. δολάρια από τη χρηματιστηριακή αξία της Alphabet, καταγράφοντας τη δεύτερη μεγαλύτερη ημερήσια απώλεια αξίας στην ιστορία των αγορών, πίσω μόνο από την πτώση σχεδόν 600 δισ. δολαρίων της Nvidia στις αρχές του 2025.
Η τεχνητή νοημοσύνη γίνεται πονοκέφαλος για τη Google
Πίσω από τη μαζική πώληση μετοχών βρίσκεται η αυξανόμενη ανησυχία των επενδυτών για τα τεράστια ποσά που δαπανούν οι τεχνολογικοί κολοσσοί στην τεχνητή νοημοσύνη. Η Alphabet επενδύει δισεκατομμύρια σε data centers και υποδομές AI, την ώρα που η ανάπτυξη των διαφημιστικών εσόδων της Google Search εμφανίζει σημάδια επιβράδυνσης.
Τα τελευταία οικονομικά αποτελέσματα ενίσχυσαν τους φόβους της αγοράς, καθώς οι τριμηνιαίες πωλήσεις της εταιρείας δεν έφτασαν τις προβλέψεις των αναλυτών. Το βασικό ερώτημα είναι κατά πόσο η παραδοσιακή αναζήτηση της Google θα αντέξει τον ανταγωνισμό από τα AI chatbots, τα οποία αλλάζουν τον τρόπο με τον οποίο οι χρήστες αναζητούν πληροφορίες στο διαδίκτυο.
Οι επενδυτές φοβούνται ότι η αλλαγή αυτή μπορεί να προχωρήσει ταχύτερα από την ικανότητα της Google να προσαρμόσει το επιχειρηματικό της μοντέλο.
Οι τεράστιες δαπάνες και το αρνητικό ταμειακό αποτέλεσμα
Ένα ακόμη ανησυχητικό στοιχείο είναι ότι η Alphabet εμφάνισε για δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές (free cash flow). Πρόκειται για μια εξέλιξη ιδιαίτερης σημασίας, καθώς η εταιρεία δεν είχε καταγράψει αντίστοιχη επίδοση από την είσοδό της στο χρηματιστήριο το 2004.
Μόνο το τρίτο τρίμηνο του 2026, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες έφτασαν τα 51,4 δισ. δολάρια, έναντι 91,4 δισ. δολαρίων για ολόκληρο το 2025. Τα χρήματα κατευθύνονται κυρίως στην κατασκευή data centers και στην ανάπτυξη υποδομών τεχνητής νοημοσύνης.
Η σύγκριση με τη Microsoft είναι χαρακτηριστική. Η εταιρεία ανακοίνωσε ελεύθερες ταμειακές ροές 18,6 δισ. δολαρίων για το τρίτο τρίμηνο, παρά τις μεγάλες επενδύσεις της στην AI.
Η Wall Street αρχίζει να χάνει την υπομονή της
Το μήνυμα των επενδυτών γίνεται ολοένα πιο ξεκάθαρο: δεν αρκεί πλέον οι τεχνολογικοί κολοσσοί να ανακοινώνουν τεράστια επενδυτικά προγράμματα στην τεχνητή νοημοσύνη. Πρέπει να αποδείξουν ότι αυτές οι δαπάνες μπορούν να μετατραπούν σε πραγματικά κέρδη.
Η Alphabet καλείται πλέον να πείσει ότι οι επενδύσεις της θα αποδώσουν, την ώρα που η αγορά ανησυχεί για το κόστος, τον ανταγωνισμό και την ταχύτητα με την οποία αλλάζει ο κλάδος. Η εποχή των ανεξέλεγκτων προσδοκιών γύρω από την AI ίσως δίνει τη θέση της σε μια πολύ πιο απαιτητική περίοδο για τις Big Tech.
